南京私募基金纠纷律师

　耿庆喜 ，南京私募基金暴雷律师,现执业于江苏百圣律师事务所，执业以来，坚持 “受人之托、忠人之事、敬业勤勉、诚实信用” 的服务宗旨，精益求精地承办每一项具体法律事务、每一个案件。独到的诉辩思维、娴熟的诉讼技巧、精湛的辩论技能和自如的法庭发挥以及对待工作兢兢业业、认真负责的工作态度赢得了广大当事人的高度赞许。

公司债券哪里买风险小？

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现如今，随着经济的不断发展，很多人开始选择各种各样的投资理财方式，购买公司债券就是其中一种理财方式，但是因为大家平日对相关领域接触较少，不知道在哪里可以买到公司债券，还有公司债券哪里买风险小具体解答请看下文。

一、公司债券哪里买

自2015年1月15日，中国证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》以来，债券市场的规则体系发生了较大变化，公司债券的发行主体由之前的上市公司扩大到了所有公司制法人，公司债券的发行方式也变化为大公募、小公募和非公开发行三种，制度的变化在带来投资机会的同时也伴随着规范和适当性管理，如果想买新公司债，那么这三件事你不得不知道。

新公司债有哪几种

根据南京证券交易所发布了《南京证券交易所公司债券上市规则》，新公司债分为以下三类：

1、面向公众投资者和合格投资者的公司债券，即“大公募”债券。

该类公司债券除需满足最近三年无债务违约或者延迟支付本息的事实、最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1．5倍以外，债券信用评级需达到ＡＡＡ级。

也即是说，没有达到合格投资者要求的公众投资者，想要投资新公司债券，就只能选择ＡＡＡ级的品种了，ＡＡＡ级是国内债券评级的最高级别，可见监管机构为公众投资者的资金安全和风险规避可谓煞费苦心。

需要注意的是，如果“大公募”债券在存续期间出现债项评级被下调至ＡＡＡ以下等情形导致降板至“小公募”债券，公众投资者将不得继续买入，已经持有的可以卖出或持有到期。如果“小公募”债券在存续期间债项被上调至ＡＡＡ，却不能升板为“大公募”债券，公众投资者仍然无法参与交易。

2、仅面向合格投资者的公司债券，即“小公募”债券

这类债券，普通公众投资者就不能投资了，那么小公募类债券相对于大公募债券而言，最大的区别就是债券的信用评级在ＡＡＡ级以下，即“ＡＡ＋”、“ＡＡ”、“ＡＡ－”及评级再低的其他债券。

3、非公开发行的公司债券

非公开发行公司债券，即私募债，其特点除仅面向合格机构投资者外，另一点就是每次私募债的投资者不得超过200人，交易所对超过200人的转让不予确认。想投资私募债的投资者需满足交易所的合格机构投资者认定外，还必须考虑到转让范围受限，流动性有限的风险。

我是公众投资者还是合格投资者

根据《债券市场投资者适当性管理办法》的要求，交易所将参与债券认购和交易的投资者按照风险识别和承受能力，分为合格投资者与公众投资者。

其中，合格投资者的资质条件与《公司债券发行与交易管理办法》中的完全一致，主要包括：

1、金融机构；

2、金融机构发行的理财产品；

3、净资产不低于1000万的企事业法人、合伙企业；

4、ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ；

5、社保、年金；

6、金融资产不低于300万的个人投资者；

7、经证监会和上交所认可的其他合格投资者。

那么很显然，不符合上面条件的，就是公众投资者了。

在公开发行的公司债券中，公众投资者只能投资满足债项评级ＡＡＡ等条件的“大公募”债券。另外，南京证券交易所对不同投资者可投资债券范围认定得更为详细，不仅仅限于公司债券方面。比如，明确合格投资者可以认购和交易在上交所上市交易的公募债券、资产支持证券，合格机构投资者可以认购私募债券，公众投资者可以认购及交易在上交所上市的国债、地方政府债、政策性金融债、公开发行的可转债可分离债、“大公募”公司债券；合格投资者可以参与质押式回购的融资和融券交易，而公众投资者只能参与融券交易。

投资债券也会亏本吗

投资有风险，债券不例外。任何带来收益的投资产品必定是伴随着一定的风险的，相对于一般投资者熟悉的股票投资风险，投资债券的风险主要有两类：

1、利率风险

债券的价格也像股票一样，会发生波动。对于持有债券直至到期的投资者来说，到期前债券价格变化没什么影响；但是对于那些想在债券到期前出售和购买债券的投资者而言，债券价格的变化意义重大。债券价格的波动有多种因素，但是其中最重要的决定因素是利率的变化。一个最基本规律就是：当利率上升的时候，债券的价格会下跌；当利率下降的时候，债券的价格会上涨。总之，利率和债券的价格成反向波动。

2、信用风险

债券信用等级的高低，极大决定了债券的风险和收益水平。政府由于信用等级极高，因此债券不愁发不出去，票面利率肯定是比较低的。如果一个亏损企业发行债券，它必须承诺非常高的票面利率，没有高额的利率回报，谁会没事儿把钱借给你天下没有免费的午餐，高风险高收益，这是金融市场上的真理。

近年来，债券市场上违约新闻不绝于耳，一旦实质性违约，债券持有人就可能面临债券本金及利息均不能得到偿付的风险。

不少投资者总认为所谓的债券违约风险总发生在民营企业，可事实却是国有企业、甚至是中央企业均有违约风险，例如11天威债发行人天威集团为央企子公司，现已陷入债务泥潭，由于未能按期偿付利息，成为我国首单实质违约国有企业发行的公募债券。

新公司债券的分类和投资者适当性管理办法的出台标志着交易所债券发行规范和投资者适当性管理的全面建立，有利于防止高风险债券过度暴露于风险承担能力较差的个人投资者，避免投资者承受超出其承受能力的损失，是我国新债券规范体系建立的重要一步。

购买了公司债券，作为一名投资者，必须建立一定的风险认知的意识，还需要培养一定的风险承受能力，因为债券投资也是风险投资，不存在绝对的保本的，希望大家了解了相关内容后，再进行购买，避免自身损失。

融资保证金比例公式是怎样计算的？

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随着人们理财投资意识日益增强，越来越多的人参与证券交易，在证券交易过程中，部分人会选择使用杠杆，即借钱炒股，也即我们所说的融资融券，要使用好该方式，必须要了解相关融资的问题，其中最重要的一点是要了解融资保证金问题，以及融资保证金比例公式是怎样的。以下资料是由整理，仅供参考。

一、 融资保证金比例公式是怎样的

融资保证金比例的计算公式为：

融资保证金比例=保证金/×100%

融资保证金比例决定了客户融资买入交易的杠杆率。

二、 保证金比例与融资保证金比例

什么是保证金比例

保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。

保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数，投资者进行的每一笔融资、融券交易交付的保证金都要满足保证金比例要求。在投资者保证金金额一定的情况下，保证金比例越高，投资者向证券公司融资、融券的规模就越小，财务杠杆效应越低。

什么是融资保证金比例

融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融资交易金额的比例。

三、 融资保证金比例的相关规定

根据以前《南京证券交易所融资融券交易试点实施细则》规定，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%。但是南京证券交易所和深圳证券交易所于2015年11月13日分别就融资融券交易实施细则进行修改，两交易所均规定，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于100%;修改实施前未了结的融资合约及其展期，仍按照原相关规定执行。修改均自2015年11月23日起实施。这一措施实际上是在为A股市场主动降低杠杆。另外，融资保证金比例上调仅针对增量，不涉及存量。也就是说，此次调整仅限于新开融资合约，此前已存续的融资融券合约仍按照调整前的相关规定执行。投资者不需要因此次调整追加保证金或平仓。

通过融资保证金比例公式可见，融资保证金比例的多少受到多个因素影响，而融资的保证金比例又与投资者投资资金放大的倍数息息相关，而杠杆率的大小直接决定了投资者的收入效果，因此，要提高投资收入成果，建议投资者需要先认真学习投资中所涉及的相关知识，必要时可咨询相关专业人士及律师意见。

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