南京私募基金纠纷律师

　耿庆喜律师，南京私募基金纠纷律师,现执业于江苏百圣律师事务所，执业以来，坚持 “受人之托、忠人之事、敬业勤勉、诚实信用” 的服务宗旨，精益求精地承办每一项具体法律事务、每一个案件。独到的诉辩思维、娴熟的诉讼技巧、精湛的辩论技能和自如的法庭发挥以及对待工作兢兢业业、认真负责的工作态度赢得了广大当事人的高度赞许。

分析中国高科技风险投资业

我国高科技风险投资企业主要面临的问题有：

风险投资企业规模小、数量少、资金实力不强，形不成产业规模，因而难以在高技术产业化方面起到明显的作用。一些风险投资公司只有千万元，甚至几百万元资本，只能支持一些投资少、风险低的短平快项目。受规模、实力的限制，无法进行组合投资、平衡投资来分散风险，缺乏抗风险能力，资金难以快速滚动发展;

资金来源单一，社会化程度不够。现在从事风险投资的企业，主要是银行、财政、科技部门建立的风险投资公司，而由企业、私人、保险公司等建立的风险投资还很少;

缺乏具有风险投资家素质和富有远见的专门人才;

有关风险投资的法律法规不够完善，知识产权保护尤其薄弱;

缺乏健全的作为风险投资运行机制基础的股票市场和产权市场。

目前我国的许多高科技企业，虽拥有科技含量高、市场潜力大的产品和项目，但由于资金不足，严重制约了产品的竞争力，制约了企业向产业化、规模化发展。因此，发展中国的风险投资事业，已是当务之急，我们提出如下几个建议：

第一，鼓励支持建立风险投资公司，筹措运作风险投资基金。

首先，结合我国实际，设立以政府为主导，财政部分出资，银行科技贷款适量安排，多元资金投放，规范运作管理的风险投资基金，是比较可行的做法。为解决风险投资经营公司的启动初期和向银行借贷的担保资金来源，国家财政用于贷款贴息的那部分资金为基础。适量增加国家和地方财政预算支出份额作启动投入。其次，风险投资经营公司，可多渠道筹措，包括：以股份制方式向社会法人募集;以进入资本市场方式向社会公开招股募集;允许风险投资公司发行科技发展建设债券等。广泛吸收企业事业单位及社会各方面的投资，此外，允许将适量保险金及其他长期资金投入风险投资运作，银行科技贷款以基准利率按长期贷款给风险投资公司作补充启动资金不足，还可有计划有选择地引进适量外资;顺应金融财政体制改革深化，可在科技产业发展较快的经济地区，率先试行允许商业银行“购买”风险投资基金份额，或通过地方政府发行仅限于商业银行购买并可在商业银行之间转让长期风险投资基金债券，筹措资金。

投资者进行股权投资风险大吗

一、投资者进行股权投资风险大吗

投资者进行股权投资风险大不大，是不能一概而论的，投资面临的风险有很多，做好风险控制是减少风险的重要手段。

股权投资主要的风险包括：

1、投资决策风险

投资决策的风险主要体现在项目定位不准和决策程序的遗漏上。

每个项目都存在特定的行业，投资者对项目所处行业、行业周期、市场环境不了解，会造成行业定位风险。对项目企业的技术水平、生产能力了解不全，对投资的企业发展阶段靶向不准，会造成投资类型选择的风险。拿房地产行业投资来说，当经济从低谷到复苏的拐点，建筑施工、水泥等企业会最先受益，股价上涨也会提前启动。但是房地产属于周期性强的行业，一旦市场需求接近饱和状态，房地产行业发展的压力便会倍增，这时投资者就应该考虑转向了。

2、企业经营风险

企业经营风险主要是指被投资企业的业务经营风险。发生风险的原因可能是项目所处行业的市场环境发生了变化，比如经济衰退。可能是经营决策不对，比如盲目扩张、过快多元化。也可能是企业管理者的能力不够，或管理团队不稳定等。企业经营情况发生变化易导致业绩下滑、停工、破产等不利情况，从而影响股权投资通过上市、股权转让、管理层回购等方式完成投资资金的退出，导致股权投资没有收益甚至出现本金损失的情况。最严重的甚至可能导致本金完全损失。

3、资本市场风险

某些行业、某种投资方式等的具体政策规定的突然改变，即资本市场的变化，很可能会增加投资人意想不到的风险。这里的资本市场风险主要指政策带来的风险，政策发生变化，市场价格产生波动，风险随即产生。这种风险是任何投资项目都无法回避的系统风险，因为如利率调整的宏观政策的变化对体系内的每个企业都有影响，只是不同行业受影响的程度不同而已。

4、法律风险

法律风险主要体现在合同、知识产权等法律问题上。股权投资基金与投资者之间签的管理合同或其他类似投资协议，保证金安全和保证收益率等条款往往不受法律保护，这是投资风险之一。而股权基金投资协议缔约不当与商业秘密保护也可能带来合同法律风险。

二、怎样控制股权投资的风险

针对传统投资决策存在的不足，无论是投资方或被投资企业，都必须做好投资风险的防控工作。笔者认为，股权投资风险控制需从优选目标、充分调查、合理预算、科学决策、管理跟进等方面进行。

优选目标

通过多渠道多种方式了解投资对象信息，从盈利的增长性和经营模式的可持续性角度考虑投资目标的选择。股权投资追求资本金的安全和长期稳定的回报，理想的投资目标是能为投资者带来持续、稳定、可观的收益。选好投资目标的关键所在是寻求盈利性和风险性之间的最佳结合点。

充分调查

投资者可以委托专业的律师事务所、资产评估公司、财务咨询公司等机构对目标公司进行尽职调查，也可通过在银行、税务、工商部门工作的相关人员，或直接与企业高管进行沟通，对目标公司的各方面情况进行充分了解。投资调查目的是为了掌握足够的信息资料，揭示目标公司的显性和隐性风险，进而提升股权投资的合理性，提升股权项目经营的收益指数。

合理预算

即使是优质公司，假如买入股权价格过高，也还是会导致投资回收期过长、投资回报率下降，不能算是一笔好的投资。为了防止财务决策失误风险，投资股权时一定要计算好按公司正常赢利水平收回投资成本的时间，通常情况下，投资回报期要控制在10年之内。投资方应当对投资项目实施预算调控及收益评估，可采用成本法或权益法核算投资回报。

科学决策

股权投资的目的不仅是为了获取投资收益，有时在企业之间是为了强化商业纽带关系，影响或控制被投资公司的重大经营决策，如投资上游原材料供应企业或下游分销商等行为。如果被投资单位出现经营不佳或至破产清算时，投资股东也要承担相应投资损失。因此进行投资决策时，宜采用定性分析与定量分析相结合，尽量运用科学的决策模型和方法进行决策，提高决策的科学化水平，切忌主观臆断，盲目行事。

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